아시아나항공 균등 무상감자 제대로 알기

 

11월초에 아시나아항공 감자결정에 따라 주주들이 울상이길래 퀴즈를 냈는데 본인 평가액이 1/3로 되는줄 잘못 알고 계시길래 글 쓰기 시작했는데 너무 많은 분들이 잘못 알고 계시네요.

 

● 아시아나항공 감자결정 공시

2020-11-03 (유가)아시아나항공 - 주요사항보고서(감자결정)
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20201103000245

     * 2020-12-24 ~ 2021-01-14: 거래정지

     * 2021-01-15: 감자후 재상장

● 블로그 1

https://you0000.tistory.com/3955
넷꾼 평: 정확히 모르고 여기저기서 글 가져다가 쓴것 같은.. 틀린말은 아니네요. 아마 https://cm.asiae.co.kr/article/2020110409190635763?aceRef=https%3A%2F%2Fyou0000.tistory.com%2F3955

여기서 보고 쓰신 글 같네요.

● 블로그 2

https://m.blog.naver.com/PostView.nhn?blogId=sw9710&logNo=222136781529&proxyReferer=https:%2F%2Fm.search.daum.net%2Fsearch%3Fw%3Dtot%26q%3D%25EB%25AC%25B4%25EC%2583%2581%25EA%25B0%2590%25EC%259E%2590
이글 앞부분 가져온 글은 맞지만 아래쪽 블로거가 쓴 글은 틀렸습니다. 120만원 투자금이 40만원으로 된다구요?
잘 알고 쓰셔야하는데 흐음..

● 블로그 3

https://m.blog.naver.com/PostView.nhn?blogId=smilehsb500&logNo=222136238209&proxyReferer=https:%2F%2Fm.search.daum.net%2Fsearch%3Fw%3Dtot%26q%3D%25EB%25AC%25B4%25EC%2583%2581%25EA%25B0%2590%25EC%259E%2590

무상감자하면 주가는 변화없이 주식수만 바뀐다고 쓰여있네요. 흠..

● 제 글에 대한 어느 단톡방 방장의 다른의견

 

 

제 글을 보시고 쓰신 답변인데요.
시가총액 하락? 아닙니다. 시가총액은 대체로 그대로입니다. 물론 기업가치나 시가총액이 조금 하락하는 것은 당연하지만 원래 하락하는 중이었을 것이라 생각되고, 감자비율인 1/3과 같이 확 변하진 않아요.


정리하면,

만약 진짜로 윗분들처럼 평가액이 1/3로 하락한다면 아시아나항공 주주들은 악순환으로 계속팔아 주가가 1원까지 떨어지게 됩니다. 왜냐구요? 감자후에 자기 돈이 1/3된다는데 계속 가지고 있을 사람이 어디 있을까요? 감자전에 주가 조금 떨어졌을때 팔고 감자된 뒤 다시 사겠죠. 한명만 그러는게 아니고 모든 주주가... 그러면 계속 떨어지지않을까요?

카카오주주방에 아시아나항공 주주가 있길래 아래와 같이 퀴즈를 냈더니 잘 모르시길래 인터넷 검색해서 보여주려고 했는데 블로그에도 잘못된 글이 보여서 글 쓰네요.



아래는 공시처음나왔을때 카카오주주방에 냈던 퀴즈와 답변을 정리한겁니다.

● 퀴즈

아시아나항공이 3:1 균등 무상감자하는데
예를들기위해 주가가 100원이라고 합시다.
감자전 주가 100원에 10주 보유했을때
감자후 주가와 주식수와 현금은?

● 오답

카카오주주방에서 나온 답이 여러가지인데 가장 많이 생각하는게 이걸껍니다.
오답1: 주가 100원 3주 현금은몰라
오답2: 주가 100원 3.3333주
그러면 감자전 평가액 1000원이던게 333원정도로 떨어지죠?

● 정답 (조금 틀렸네요)

3:1 감자되면서 변화를 보여드리면
주식수: 10주 => 3주
주가: 100원 => 300원
현금: 3분의1로 나눠서 1주미만(0.33333주)은 원래가격x원래주식수으로 1주x100원해서 현금100원 돌려줌(조금틀림)
감자후 평가액: 1000원 (300원×3주+100원)

주식수는 줄지만 주가는 반대로 올라가요!

감자전 평가액이 얼마였죠? 100원 × 10주 즉 1000원
감자되기전과 후 똑같이 1000원이네요?

 

● 정답 (조금 수정 @2020-12-31)

글 처음에 붙여드린 공시를 다시 보다보니 이런 부분이 있어서 수정합니다. (@2020-12-31)

"라. 주식 병합으로 인해 발생하는 1주 미만 단수주식은 신주 상장 초일의 종가를 기준으로 계산하여 현금으로 지급할 예정입니다."

기존 주식에서 남는 1주는 0.33333주가 되는데 이건 "원래가격x원래주식수"로 현금을 주는게 아니고,

상장첫날 즉 2021-01-15일 종가에 0.33333 주를 곱한 만큼을 현금으로 주네요.

이건 미리 예측할 수 없으나 정답은 "약 100원"이 되겠네요.

 

감자전 평가액: 100원 × 10주 = 1000원

감자후 평가액: 약 300원 × 3주 + 현금 약 100원 = 약 1000원

 

 

● 감자전후 평가액이 같은데 주가하락 이유는?

무상감자 공시나면 주가하락 이유는
주식수감소로 인한 몇가지 단점이 있지만 가장 큰 이유는 유상증자가 뒤따라와서 그래요. 유상증자는 주주들 돈이 추가로 투입되어야해요. 유상증자 - https://lecos.tistory.com/17

기업이 그만큼 어렵다는 뜻이고 자칫 관리종목이 되거나 매매정지되거나 상폐 가능성이 커지기 때문이기도 하구요.

● 다른용어: 완전감자

완전감자는 100% 감자시키는 것으로 주가가 0원 즉 전액손실이 됩니다. 이경우는 평가액이 달라지지만 아시아나항공은 부분감자입니다. 평가액 그대로!

● 다른용어: 유상감자

무상감자가 아닌 유상감자는 보상을 해주면서 감자를 하는 것이라 굉장한 호재입니다. 아시아나항공은 무상감자라 악재구요.

● 감자는 왜?

 

 

 

 

 

감자는 재무구조 개선을 하기위한 시작단계죠.

간단히 말씀드리면, 무상감자로 인한 주식수 x 액면가 만큼이 자본금에서 빠지지만 그만큼 이익잉여금으로 옮겨져서 당기순이익이 적자였던 걸 회복시키게 됩니다. 그러면 자본잠식이라는 것에서 벗어날 수 있게되는 것이죠.

 

회계적인 상세정보는 여기보세요.

https://reviewjang.tistory.com/106
(이 글에 오타가 좀 보이는데 개념만 잘 보세요.)

 

● 넷꾼 첨언 1 (2020-11-06)

아시아나 감자 아직 확정되지는 않았어요. 주주총회해서 결정하더라구요.

감자 성공 못하면 위에 말씀드렸듯이 관리종목되고 매매정지될 가능성이 없지않아요. 감자는 하는게 맞고, 넷꾼 생각에 감자는 100% 합니다.

주주들이 주주총회에서 싸운다면 감자 여부 말고 차등감자와 균등감자를 싸우셔야합니다. 대주주 책임이 더 크다고 차등감자를 내세워야하는거죠.

● 넷꾼 첨언 2 (2020-12-14)

https://news.v.daum.net/v/20201214100155352

아시아나, 균등 무상감자안 임시 주총 통과

아시아나항공 임시주총에서 무상감자가 가결됐네요. 이제는 바꿀 방법이 없네요.

 

 

감자일정보니

2020-12-24 ~ 2021-01-14까지 거래정지되었다가

2021-01-15 재상장하는군요.

● 거래정지해제 첫날 (2021-01-15) 주가범위

재상장 첫날은 동시호가때 호가 범위가 넓은것 아시죠? 아시아나 기준가는 거래정지전 종가의 3배로 정해질 듯 생각됩니다. 이 기준가에서 50%~200% 범위에서 동시호가가 결정됩니다.

 

오랫동안 거래정지됐다가 풀린 첫날의 동시호가는 주문 범위가 달라요. 8시40분~9시까지 동시호가인데 이때 50% ~ 200% 범위가 확대되서 시초가를 설정해요 (공모주 상장인 경우는 최소 공모가의 90% ~ 최대 200%로 조금 다름).

(1) 일반 종목은 장시작되기전이나 장시작된 후나 모두 기준가(대개 전날 종가)의 +/- 30%안에서 움직이지만,
(2) 거래정지 첫날 종목의 경우엔
ㆍ장시작 전은 기준가 기준이지만,
ㆍ장시작된 후는 "시초가" 기준에서 +/-30%로 움직입니다.

● 넷꾼 첨언 3 (2020-12-24)

뜨아. 넷꾼도 아시아나항공 거래정지되기전에 조금 살려고했는데 깜박하고 놓쳤네요.

2020-12-23 종가 4210원이니 3배인 12630원, 호가단위 맞추면 12600원이 동시호가의 기준가네요.
이 동시호가 기준가에서 50%~200% 범위인 6300원~25200원사이에서 시초가가 결정되겠군요.

화이팅!

● 넷꾼 첨언 4 (2020-12-31)

첨언을 이리 여러번 쓸 줄 몰랐네요. 근래에 전환사채 발행조건 변경공시가 자꾸 올라와서 감자 공시를 다시 보다가 잘못 알고있는 부분을 발견하여 정답을 조금 수정하게되었는데 글 중간 "정답" 부분 보시면 됩니다. 2021-01-15 재상장될때 기존보다 많이 올라갔으면 좋겠군요 (넷꾼은 아시아나항공 주식 없음). 

 

● 자본감소에 따른 기준가격결정방법

1. 회사명아시아나항공
2. 주권종류와 가격
평가가격(원) 12,650
최고호가(원) 19,000
최저호가(원) 6,330
주권종류 보통주식
3. 기준가격
결정방법최저호가가격 및 최고호가가격의 범위내에서 08:30~09:00까지 매도 및 매수호가를 접수하여 단일가격에 의한 매매방식으로 결정된
최초가격이 기준가격이 됨.
4. 매매방법
결정된 기준가격을 기준으로 상하 30% 범위내에서 일반종목과 동일(09:00 이후)
5. 사유 자본감소
6. 적용일 2021-01-15
7. 근거규정 유가증권시장업무규정시행세칙 제30조 등


실제 시초가격 18000원

 

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