삼양컴텍 공모주청약: K방산 히든 챔피언? 장갑차 잘 파네!

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• 삼양컴텍 증권발행실적보고서
• 끝 (마지막부분)

 

 

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방탄 장갑 주력 방산업체 #삼양컴텍 공모주청약 정보입니다. 1962년 오리엔탈공업으로 설립된 #삼양컴텍 주식회사는 2006년 인수합병(M&A)을 거치며 세계 최고 수준의 방탄 소재 및 장비 보호 솔루션 기업으로 도약했습니다. K2 전차나 차륜 장갑차나 소형 전술차, 다연장 로켓 천무, 수리온 헬기, 소형 무장 헬기, 개인 방호, 항공용 방탄 부품 등 다양한 제품들이 있습니다.

 

특히 2009년부터 17년간 K2 전차에 방탄 장갑을 독점 공급하고 있으며 최근 튀르키예 신형 전차에도 특수 방탄 장갑 수출 계약으로 해외 진출중이라고 합니다. 수출비중이 2022년부터 6.1% → 25.4% → 40.9% 였다가 올해 1분기는 56.97%로 내수를 뛰어넘었네요.

#삼양컴텍 공모주 회사는 삼양화학공업그룹 계열사이고 (아래쪽에 지분구조 그림 있음), #삼양홀딩스 상장회사의 삼양그룹과는 별개 기업집단입니다. #삼양라면 상장회사도 두 그룹과 별개회사입니다.

 

 

종목명	청약일	환불일 상장일	공모가 (밴드)	최소청약 증거금	넷꾼 참여
삼양컴텍	8.5~ 8.6수 7.15~ 7.16수	8.8 8.18 7.18 미정	7,700 6,600~ 7,700	192,500	보통
	신한투자증권 NH투자증권		【38】   -   【iPO】   장갑차 주력 K방산업체, 흑자

 

#삼양컴텍

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ㆍ방탄/방호 분야: 미래전에 점차 증가하는 각종 위협으로부터 장비 및 장병을 방호하기 위한 장갑과 방탄기술의 연구에 혼신의 노력을 다하고 있습니다.

ㆍ항공 분야: 각종 항공기의 연료탱크 (F5, 500MD, LAH)와 방탄구성품(조종석/바닥 방탄판, 방탄좌석) 및 항공기인테리어 전문업체입니다.
ㆍ복합재 분야: 이종 소재가 적용된 복합재료를 통해 높은 내구성 및 내부식성, 전파특성 및 비강도 등의 장점을 가진 다양한 부품을 제조합니다.
ㆍ소재 분야: 여러 종류의 방탄세라믹 소재를 제작하고 있으며 이외에 다양한 복합소재를 우수한 성형/소결 공정을 통해 제조하고 있습니다.
ㆍ방탄 시험 분야: ㈜삼양컴텍 방탄시험소는 국내 최초로 방탄분야에서 국제공인시험기관으로 인정받은 방탄분야 전문 시험기관입니다.
ㆍR&D: 여러 가지 물질과 조건을 미리 예측할 수 있는 충돌해석프로그램을 운용하고 최적의 설계와 생산을 지원하고 있습니다.

 

 

● 뉴스

2025-06-17 서울경제: K방산 열풍 이어간다…삼양컴텍, 코스닥 상장 증권신고서 제출 [시그널]

K방산 열풍 이어간다…삼양컴텍, 코스닥 상장 증권신고서 제출 [시그널]

 

 

2025-06-17 아이뉴스24: 'K방산 히든챔피언' 삼양컴텍, 코스닥 상장 눈앞

'K방산 히든챔피언' 삼양컴텍, 코스닥 상장 눈앞

 

 

2025-06-19 NEWSTOF: 삼양컴텍, 밸류에이션 책정 고심했다

[상장 기대주 점검] 삼양컴텍, 밸류에이션 책정 고심했다

(다분히 회사에서 긍정적으로 표현한 느낌이네요. NEWSTOF를 보지말까요?)

 

 

● 청약 기본 정보

청약일정/공모가/상장일가격범위/수요예측/경쟁률 등은 맨아래 마지막 표를 보세요.

• 흑자
• 상장공모: 신주모집 69% + 구주매출 31% (제오홀딩스 삼양화학공업 박태준회장 등의 지분임)
• 증권신고서상 유통물량: 37.12% 1,179억원 (스톡옵션은 대표이사 백만주 2.4% 내년 2,100원으로 행사가능, 직원이 아닌 대표이사에게 부여했네요)
• 청약 증권사: 신한투자증권 NH투자증권
• 온라인 청약수수료 & 온라인 청약한도

• 청약단위

 

 

● 기존주주 정보 및 관련주

최대주주는 계열회사 #제오홀딩스 (비상장회사) 35.17%, 계열회사 #삼양화학공업 (비상장회사) 31.47% 그리고 박태준 그룹회장 8.59% 등이며, 특수관계인들을 포함한 경영권 지분이 무려 89.7%에 달합니다. 증권사나 벤처금융 투자조합이 좀 있고 1%미만 소액주주는 33명 8.28% 수준입니다.

위 아이뉴스24 기사에서 발췌한 #삼양화학공업 그룹 지분관계도를 보면 박재준 그룹회장을 비롯해 두 계열회사가 지분을 가지고 있습니다. 나중에 지주사 구조로 구조조정하지않을까 싶네요.

 

 

 

● 분석 기록

 

@2025-06-22 첫 검토

별도 재무제표	2025년 1분기	2024년	2023년	2022년
매출액	300.4억	1,415.9억	830.4억	586.0억
영업이익	55.6억	180.6억	69.2억	19.4억
당기순이익	38.9억	164.9억	92.3억	6.9억

• [실적]
  매출실적 그래프는 폭증수준인데 이에 반해 영업이익률은 좀 낮아보이지만 개선되고 있긴 하네요. 신규 상장 추진업체로서는 꽤 큰 규모인데 왜 그동안 상장을 안했을까 싶은 의문이 생기네요. 위 표엔 없지만 연간실적중 4분기가 항상 높았다고 하며, 2024년1분기엔 실적 218.7억 & 당기순이익 6.8억이었는데 위 표처럼 2025년1분기엔 이보다 37% & 463% 각각 늘어난 300.4억 & 38.9억원으로 대박 났네요.
• [공모가 산정]
  공모가 평가방식은 PER을 이용했는데 좀 복잡하게 2024년 온기(모든분기) PER & 2025년1분기를 연환산후 PER 두가지의 평균치로 했네요. 비교기업은 #LIG넥스원 (41.47배&27.29배) #현대로템 (34.7배&22.29배) #퍼스텍 (16.54배&20.66배)을 선정했으며, #삼양컴텍 두가지 실적을 평가후 35.92% ~ 25.25% 할인해 6,600원 ~ 7,700원의 공모가 밴드를 설정했습니다.
• [공모가 산정 토달기]
  최초 상장예비심사신청때에서 빠진 기업중 3곳은 이번 증권신고서상에서 빠졌는데 두곳은 비상장회사라서 빠졌다고 명시되어있는데 오류 같고 둘중 한곳인 #웰크론 여기는 적자라서 빠진 듯 보이네요. 흑자 상장회사중 제외된 기업인 #코오롱인더 (PER 13배)는 민수기업 제외한 방산 매출이 확인이 안된다고 뺐습니다. #한화에어로스페이스 (다음금융기준 PER 20.3배)는 최근 유상증자를 결정해서 제외했습니다.
• [의견]
  구주매출 31%나 있어서 공모가를 작게나마 높게 책정하지않았을까 하는 느낌이 있고, 유통물량 천백억원대로 높은게 걸림돌입니다. 그렇지만 수출비중이 점차 증가하고 영업이익률도 개선되고 있고, 최근 전세계가 전쟁통을 겪고 있어 비교기업들 주가도 마구상승하는 중이라 #삼양컴텍 매력이 높게 평가될 것으로 예상되네요. 청약수준은 "보통"으로 하지만 보수적으로 모든걸 평가했습니다. 증권사간 차이는 거의 없을 것으로 보입니다만 신한투자증권 균등배정 확률만 살짝 높을 것으로 판단됩니다.

 

 

 

@2025-07-03 청약일정 연기

@2025-07-03 #삼양컴텍 청약일정 연기: 2025.7.15~7.16(수) → 2025.8.5~8.6(수)

 

 

@2025-08-02 수요예측결과

• 수요예측결과 기관경쟁률 565.55:1, 기관 참여건수: 2486건, 기관 보유확약률 48.37%
• 확정 공모가 7,700원 (=공모가 밴드 상단)
• 상장일 유통금액: 1179억 → 1179억
• #대한조선 공모주와 비교했을때 조금 낮은 평가를 했지만, 청약 경쟁률보고 "보통" 수준보다 높은 "많이" 청약할까 고민중입니다.

 

 

 

@2025-08-05~08-06 청약일

• 청약첫날, 전체경쟁률 37.69:1
• 청약마감, 전체경쟁률 927.72:1, 비례경쟁률 1,855.44:1, 균등배정 4.49주(계산) → 실제 4주

 

 

@2025-08-08 증권발행실적보고서

• 기관 보유확약률: 48.37% → 79.36% (2021년이후 530여종목중 14위)
• 일반투자자 중복청약건수 658건 (신한투자증권346건 + NH투자증권 312건)
• 일반투자자 전체경쟁률 927.51:1, 비례경쟁률 1,855.01:1 (신한투자증권 1886.96:1, NH투자증권 1823.06:1), 균등배정 4.50주(계산, 신한투자증권 4.67주, NH투자증권 4.34주) → 실제 4주
• 상장일 유통금액: 1179억 → 1179억 → 546억, 유통금액이 무려 반으로 줄었네요. 대다나당!

기관 보유확약률 2021년이후 530여종목중 14위

 

 

 

 

 

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